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近來走勢持續弱于大盤的茅台,在公布不如人意的三季報後,今天開盤跌停。龍頭領跌之下,消費股集體重挫,洋河股份、古井貢酒、口子窖、五糧液、順鑫農業、安琪酵母等多只個股跌停。今年來社會消費零售總額增速多次不及預期,其實早已爲高高在上的消費股敲響了警鍾。

5個月,一個美的集團蒸發沒了

今年6月6日,盤中茅台股價還一度突破800元,市值超過10000億,成爲繼中農工建、中石油之後,第6個市值超過一萬億元人民幣的A股上市公司。

今日跌停後,茅台股價已經低于550元,市值也只有6879億元。

在不到5個月的時間內,茅台市值蒸發了3000多億,蒸發的市值相當于一個美的集團,或2.5個洋河股份。

貴州茅台史上首次開盤跌停

這是貴州茅台曆史上第一次開盤跌停,是該股曆史上首次一字跌停,也是該股曆史上的唯一一次跌停板。

部分機構認爲近期白酒行業調整有三大原因。一是白酒將加征消費稅的傳聞再起。二是10月22日基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議,二審稿中國家將加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育,禁止向未成年人出售煙酒。三是,隨著季報的披露,市場對白酒景氣周期能否持續存在分歧,機構集體調倉或者被動減倉都會放大白酒板塊的指數波動。在市場情緒比較低迷的情況下,板塊估值會受到一定壓制。

白酒股的調整也波及了整個大消費行業。安琪酵母連續跌停,中炬高新、海天味業今天大跌超7%,美的格力均大跌,伊利股份大跌超5%,雙彙發展大跌超6%……理性看待白酒行業增速下行

仍有券商看好大消費板塊。中銀國際認爲,白酒增速放緩,而非需求下降,不必悲觀。受財富效應和渠道擴張速度放緩的影響,2018年中秋需求增速可能慢于2017年中秋和2018年春節,但也無需悲觀,預計2018年三季度上市公司總體可以增15%-20%,如果剔除基數較高的茅台,預計可增20%-30%。

中泰证券建议理性看待白酒行業增速下行。白酒行业受宏观经济的影响正在显现,明年增速下行概率较大,但其结果不是全面回落而是分化加剧,高端酒放缓但不会倒退,次高端仍将受益换挡升级。

今年來中國社會消費品總額增速屢不及預期。

白酒股仍被看好,但消費增速下行卻是不爭的事實。近期,國家統計局發布了社會消費品零售總額月度報告。數據顯示,9月份,中國社會消費品零售總額32005億元,同比名義增長9.2%(扣除價格因素實際增長6.4%,以下除特殊說明外均爲名義增長)。其中,限額以上單位消費品零售額12762億元,增長5.7%。

2018年1月-9月,社會消費品零售總額274299億元,同比增長9.3%。其中,限額以上單位消費品零售額104792億元,增長6.9%。

社會消費品零售總額增速雖有所擡頭,相比過去動辄10%以上的增速卻放慢了許多。另外,今年以來有多次社會消費品零售總額增速不及預期,比如2018年5月份,社會消費品零售總額30359億元,同比名義增長8.5%,預估爲9.6%;再比如,2018年7月份,社會消費品零售總額30734億元,同比名義增長8.8%,不及預期。

中國人的錢都去哪了?

在社会消费品零售总额增速不断下跌的背后,人们不禁要问,中國人的錢都去哪了?持续走高的房价被指是首因,因为随着居民住房类债务快速增加,人们需要动用相当高比例的收入来偿还住房类债务本息,消费自然无力。

近期央行公布的金融統計數據顯示,今年8月我國金融機構各項存款余額同比增長8.3%。而此前39年間,我國金融機構各項存款余額同比增速從未跌破過9%。與存款增速的整體下滑相比,居民存款增速下滑更爲嚴重,從2008年到2018年,短短10年間,城鄉居民存款增速從18%下滑到了7%左右。

沒存款當然就不敢消費,而存款的大幅下降,被指源于負債的上升。中國人民大學今年6月份的一份報告表明,中國家庭杠杆率高達110.9%,已經超越美國,指標是用家庭債務與可支配收入之比來衡量家庭債務狀況。而中國家庭部門杠杆率的升高,主要是來源于房貸部分。

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